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【食米要知米貴】小米估值增至逾900億美元 (12:37)

即將成為首隻香港同股不同權上市公司及首隻內地中國存託憑證(CDR)的小米,其估值多寡令人關注。不過多間為小米香港IPO作保薦人及承銷商的券行,都對小米估值看高一線,認為最多可超過900億美元(約7020億港元)。

其中保薦人之一的中信里昂便出報告指,小米的公允估值為800億美元(約6240億港元)至900億美元;而截至今年6月,透過分類加總估值法得出的估值則為740億美元至860億美元(約5772億港元至6708億港元),這是基於硬體業務2019年預測本益比25倍和網際網路業務預測本益比32倍至39倍計算。

該行亦預測,小米營收三年複合年均增長率將達到47%,到2020年達到3670億元人民幣,主要受惠於全球智慧手機銷量增長、新款「物聯網」產品及日益增長的互聯網服務等。

另一保薦人摩根士丹利則認為,小米的估值介乎652億至848億美元(約5085億港元至6614億港元)之間,雖然大摩對小米的估值較中信里昂低,但亦已比之前市傳的630億元至680億美元為高。大摩又預期,小米2017年至2020年調整後淨利潤的複合年均增長率62%

摩根大通則估計,小米IPO估值或介乎710億美元至920億美元(約5538億港元至7176億港元),因2020年以後的現金流將強勁成長,以貼現現金流量法計算出的這個估值範圍,亦意味著其估值是2020年預期利潤的20倍至26倍。不過,承銷商之一的瑞信則開出小米最高估值可達到940億美元(約7332億港元),為眾券行中最高。

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