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【仔細分析】不宜太看淡大陸經濟 (文:Terence Yun) (13:46)

無可否認大陸經濟是面臨改革開放以來最嚴峻的衰退,工業增長停滯,出口放慢,資金外流等,都是顯示出經濟面臨很大的考驗,所以不少人認為大陸經濟會很快爆煲(俗稱「支爆」),小鳳姐就快出場。但是以現時大陸經濟的規模,其實很難出現支爆,至少並不是今刻會出現。

無可否認現時大陸當局對經濟的推行措施是有點進退失據,特別是在股市上和人民幣匯率上,這些措施都是人為措施拿捏不準確,而且是嘗試利用強硬政策改變經濟環境,深信有形之手勝無形之手,但是市場總是最有力之手,即使共產黨在人民眼中有多大,但一到市場,便只能夠乖乖聽話,什麼都做不到。

所以領導人嘗試用一帶一路來開拓新局面,當中在政經兩方面佈局,這無疑是好像挺有遠景;但是真實執行又可以是另一回事。舉例印尼高鐵開工一個星期因未正式確認項目批文未通過印尼的批准,便需要停止下來,等待有關當局批准。這顯示到雖然佈局方向正確,但實際操作可以是另一回事。

還有地方債爆鑊潮,私企走數都是顯示該國經濟走下坡。

以上便是不少人認為大陸經濟爆煲機會大大增加的原因。

但另一方面,中國再不是昔日的落後發展中的國家,它是全球第二大經濟體系,其經濟規模之大,並不是一下子話倒下就倒下。

而且近年大陸在內需上,其實已有一定的實力。

從阿里巴巴利潤上升可以則視大陸經濟情況,該公司截至去年12月份的三個月淨利潤增長超過一倍,至人民幣125億元(約合19億美元),其中包括出售電影相關業務的利得。該公司稱,如果不包括上述利得,淨利潤增長25%,得益於旗下電商平台變現率升高。當季收入增長32%至53億美元,也高於預期。

現在互聯網經濟其實已經左右了大陸的經濟發展,因為當地人使用互聯網交易之高是全球數一數二,用手機付費成為他們的生活的一部份,所以互聯網收入的增長與下滑,可以是該國的一個寒暑表。現在根據阿里的表現,其利潤依然強勁,意即內需有一定的支持。

還有另一樣可以看看今年大陸的數據,其實是今年農曆新的的騰訊的微信紅封包,這個紅封包在去年大陸火爆起來,連央視春晚都玩這玩意,便知道有多誇張,今年紅包將會仍然紅起來,而發放紅包的數量和金額有多大其實也是一個重要指標。不要以為這個數據玩玩下沒有用,事實上這些紅包在大陸市場是一個真實的金額,這些金額不會抹去,用家必然會最後用來購物和消費。這便是帶動了經濟的拉力。

所以倘若今年紅包的數量和發放的金額較去年有強勁的增幅的話,意味著大陸的內需市場仍然有一定的需求。

當然在此並不是指出大陸經濟是沒有問題,只是大家不宜過分看淡,小心對事物的看法有所偏差,只看「支爆」的論據而忽略其他因素。

大陸現時面臨的瓶頸和其他發展中國家一樣,就是高速增長的時代已經過去,但經濟又未能進入發達國家的水平,包括經濟產業轉型,由工業過渡以服務業為主。所以大陸經濟便陷入高原期,意即增長動力暫停,中長期是橫行。這種情形昔日巴西也有相類似的情形出現過,巴西上世紀二三十年代其經濟相當強勁但是最後無以為繼,跌入發展中國家的高原平穩期陷阱,當中理由是政治體制上未能成功改革。

現在大陸同樣面對這種問題,政治體制未能夠配合到經濟體制的步伐一樣同步,所以便拖了後腿。因為成功的政治改革,是可以有效地提供一個良好的經濟環境,當中包括法治平穩、廉潔效能以及政治清明改變政策的效能,這些不只是說單單影響政治環境,其實真真正是影響經濟的操控,倘若政治改革成功,這些問題才有機會解決,經濟才能夠真正再上一層樓。

事實上從過往經驗,日本、韓國其實都是政治改革下,其經濟才能夠進一步提升,才真正晉身了經濟發達國之列。

當然人人說印度是一個民主體制下的失敗例子,但是人總是看一邊又不看另一邊,那又為什麼不看現今全球國家最發達、技術最先進、人民生活水平最高的國家的體制是怎樣呢?硬要找個別例子作為借口,其實已經很out。

一個簡單的例子,如果政治和制度上良好,就不會出現突如其來的熔斷出現又熔斷落幕的股市災難發生,因為真正推出市場,是會經過多方面的諮詢、市場的認可以及持份者的支持,但正正因為沒有這些諮詢而硬出台,成為國際笑話。

大陸往後經濟將會有一段時期低水但卻未出現嚴重衰退,可是這種低窪期,若不進行改革,便會正式入入浮沙,一進去便難以走出來,到時才是真正的支爆。

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Posted by 明報文摘 on 2016年1月28日

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