早前結束的中央經濟工作會議提出2016年經濟工作五大任務，「化解房地產庫存」也被列入其中。為此，中央還開出藥方：通過落實戶籍改革、加快農民工的市民化以擴大有效需求、鼓勵投資者購買住宅庫存成為租賃市場房源提供者、鼓勵開發商適當降低住宅價格、取消過時的限制性措施等等。
從提法看，確有明顯進步，但若展望政策落實，只能謹慎悲觀。樓市火爆不再，早年那些限制性政策或變相取消，或名存實亡，真正起效的所剩無幾，但又是無人敢碰的雷區：路人皆知一線城市限購取消必致飈漲，京滬深三地連取消時間表都不敢想；首期比例鬆動空間有限，銀監會、央行也不想擔重蹈美國次按危機的責任；按揭利率決定權基本已歸銀行，惟風險控制當頭，難言折扣優惠。
經濟工作會議上的言論就是中央表態，這態度不可小覷，它不僅有助於外界形成對地產政策的預期，同時標誌着市場規律強勢回歸樓市，更重要的是展示了本屆政府尊重市場規律的態度。
態度端正了，但手法並不高明。如果說城鎮居民公積金制度之困已初露端倪，那讓農民繳納公積金，表面上是戶籍改革、城鄉平權，實際上又是一個「龐氏騙局」。即便部分農民成功買樓，但成為有產者不等於生活改善，他們將步城市人的後塵成為「房奴」，跳入圍城另一邊。而所有的美好歸於國家層面，那些追求表面城鎮化拔地而起的空樓或得到接盤，已出現缺口的城鎮公積金很可能得到新的注資。
國企要為國去庫存
相比下，推行專業化、規模化租賃看上去很美，實質背後也是隱患重重，核心問題在於誰來投資庫存住宅。國內租售比遠高於國際水平，即租金太低、樓價太高，很多人因此寧願租樓。從投資角度看，買房最好的獲利途徑是升值後賣出，絕非出租。古語云，失之東隅收之桑榆。不肯做虧本買賣的企業，自然會尋求政府「鼓勵」，結果多半將會形成新的灰色地帶，最終又會是納稅人埋單。
中央政府騎虎難下，既想尊重市場規律，又怕內地樓市崩潰拖累經濟。回想當年，貝爾斯登和雷曼兄弟倒了，但高盛和AIA得救。道理何在？不至於引發系統性風險的地雷，乾脆直接引爆，愈早愈好，為收拾殘局贏取時間和空間。既然國企開發商可以為國造樓、為國買地，自然也要為國去庫存。國企本就不是市場化產物，自己造的自己租賃運營，整體成本較低，而且可以延長單純開發商的業務生命線，更免得拉其他企業進來蹚渾水。城鎮的空置樓宇與其出售套牢農民、解放開發商，不如破產清算還地於農，興許是條長期的出路。
莫怪筆者無情，但破解樓市危局注定是一條血路，難再有一將成名，卻必然萬骨朽枯。
(原文載於2016年1月4日《明報》觀點版。文章為作者觀點，不代表明報立場) 掌握最新消息，請Like「明報即時新聞」fb專頁！ http://www.facebook.com/mingpaoinews